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天樞觀察:“上市公司不會退市的財務(wù)造假操作指南”

來源:云南天樞玉衡

發(fā)布時間:2021-01-07

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    2020年12月14日星期一晚,滬深交易所對《上海證券交易所股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》以及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等多項配套規(guī)則進(jìn)行修訂,并發(fā)布修訂后的相關(guān)規(guī)則征求意見稿(以下合稱“退市新規(guī)”),對外公開征求意見。各種媒體和自媒體大多不加分析和思考的馬上以“史上最嚴(yán)的退市新規(guī)”等聳人聽聞的題目發(fā)文盛贊這次退市制度改革。很遺憾,我們認(rèn)真核對相關(guān)征求意見稿后發(fā)現(xiàn),新的退市新規(guī)當(dāng)中涉及財務(wù)造假退市的那部分表述,其實(shí)是有問題的,甚至變相鼓勵財務(wù)造假卻不必?fù)?dān)心退市風(fēng)險。

為諷刺之,特根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2020年征求意見稿)》的第十四章-退市-第五節(jié)-重大違法強(qiáng)制退市-第14.5.2-第(四)條的原文,編寫這份帶引號的“上市公司不會退市的財務(wù)造假操作指南”,希望引起有關(guān)方面的關(guān)注并研究!


征求意見稿14.5.2第(四)條原文:

   (四)根據(jù)中國證監(jiān)會行政處罰決定認(rèn)定的事實(shí),公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,

     上市公司連續(xù)三年虛增凈利潤金額每年均超過當(dāng)年年度報告對外披露凈利潤金額的100%,且三年合計虛增凈利潤金額達(dá)到10元以上;

      或連續(xù)三年虛增利潤總額金額每年均超過當(dāng)年年度報告對外披露利潤總額金額的100%,且三年合計虛增利潤總額金額達(dá)到10億元以上

      或連續(xù)三年資產(chǎn)負(fù)債表各科目虛假記載金額合計數(shù)每年均超過當(dāng)年年度報告對外披露凈資產(chǎn)金額的50%,且三年累計虛假記載金額合計數(shù)達(dá)到10 億元以上

      逐一細(xì)讀后,可得“不會退市的上市公司財務(wù)造假操作指南”三條如下:

1)造假不會退市操作指南一凈資產(chǎn)高控制造假金額且不連續(xù)三年造假的上市公司就不會退市。

        A上市公司連續(xù)兩年造假且造假金額合計超過10億元,但資產(chǎn)負(fù)債表各科目虛假記載金額某年不超過當(dāng)年凈資產(chǎn)的50%(比如造假的第1年少整點(diǎn)),只要第三年不造假;然后繼續(xù)財務(wù)造假兩年,不造假一年.......A上市公司不會觸及終止上市;

(2)造假不會退市操作指南二凈資產(chǎn)高控制造假金額且某年能夠輕微盈利的上市公司連續(xù)造假三年以上都不會退市。

       B上市公司連續(xù)三年均造假,只要其中某年資產(chǎn)負(fù)債表各科目虛假記載金額合計不超過當(dāng)年凈資產(chǎn)的50%(比如造假的第1年少整點(diǎn)),這三年當(dāng)中只要某年本來真實(shí)盈利1萬元,即使造假虛增盈利9.989億元;當(dāng)年對外披露盈利9.999億元;造假虛增凈利潤9.989億元/9.999億元<100%,所以B上市公司不觸及終止上市;

(3)造假不會退市操作指南三:凈資產(chǎn)較高且連續(xù)三年合計造假虛增凈利潤,但合計造假金額不到10億元的上市公司不退市

      C上市公司連續(xù)三年財務(wù)造假但合計造假金額比10億元少1元,且三年中某1年資產(chǎn)負(fù)債表虛假記載金額少于當(dāng)年凈資產(chǎn)的50%(比如造假的第1年少整點(diǎn)),就不觸及終止上市!

     我們編制這個“上市公司不會退市的財務(wù)造假操作指南”除了諷刺媒體和自媒體的不認(rèn)真,更希望監(jiān)管當(dāng)局在制定和出臺相關(guān)政策時,特別注意措辭表述,特別是注意如下問題:

(1)慎用并列條件,如“且.......”的表述,這樣實(shí)際提高了退市門檻,提供了漏洞;

(2)慎用“連續(xù)三年”的表述,這樣“不連續(xù)三年”的惡劣造假又該如何?

(3)慎用“三年合計10億元”、“三年累計10億元”的表述做門檻,這個尺度太大了,大公司搞金額小但性質(zhì)惡劣的造假又該如何?

(4)慎用“每年均”的表述,那造假者只要一年不滿足“每年均”就可以蒙混過關(guān)。

    如果真是所謂“對財務(wù)造假零容忍”,切實(shí)準(zhǔn)備徹底杜絕嚴(yán)重財務(wù)造假,只要把量化標(biāo)準(zhǔn)縮小,措辭修改一下,效果會好很多,比如我們建議把14.5.2的第(四)條的表述改為:

    根據(jù)中國證監(jiān)會行政處罰決定認(rèn)定的事實(shí),公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,

    上市公司任何一個會計年度虛增凈利潤金額超過當(dāng)年年度報告對外披露凈利潤金額的30%1-3個會計年度合計虛增凈利潤金額達(dá)到1元以上

   或任何一個會計年度虛增利潤總額金額超過當(dāng)年年度報告對外披露利潤總額金額的30%,1-3個會計年度合計虛增利潤總額金額達(dá)到1億元以上;任何一個會計年度資產(chǎn)負(fù)債表各科目虛假記載金額合計數(shù)超過當(dāng)年年度報告對外披露凈資產(chǎn)金額的30%,1-3個會計年度虛假記載金額合計數(shù)達(dá)到1億元以上

     不要覺得給造假者的尺度太小,既然是“零容忍”,為何還給造假者很大尺度?須知:對壞人的一分仁慈就是對好人的萬分殘忍!

    此文我們也發(fā)給上交所和深交所征求意見稿的郵箱,希望能夠引起關(guān)注和重視并研究解決。千萬別讓這份“造假指南”真的能發(fā)揮作用!


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