天樞觀察：艱苦卓絕的昆明城投，如何困獸猶斗？
來源：云南天樞玉衡
發(fā)布時間：2023-07-13
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2023年6月21日，昆明城投發(fā)布公告稱，公司旗下7.63億元資產(chǎn)遭到凍結(jié)。截止2022年末，昆明城投資產(chǎn)總額為742.49億元，其中受限資產(chǎn)42.27億元，對外擔(dān)保余額為66.53億元，占公司2022年末凈資產(chǎn)的21.98%；公司有息債務(wù)余額為206.23億元。截至2023年3月末，昆明城投尚有有息債務(wù)余額194.40億元。
一、7.63億元資產(chǎn)遭司法凍結(jié)
截至2023年6月20日，昆明市城建投資開發(fā)有限責(zé)任公司及其部分子公司存在因未按期歸還到期借款或因項(xiàng)目工程施工合同糾紛，導(dǎo)致昆明城投及其部分子公司銀行賬戶被司法凍結(jié)、股權(quán)被凍結(jié)。本次昆明城投被凍結(jié)資產(chǎn)合計76,354.84萬元。
其中，昆明城投及其部分子公司與太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司開展融資業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)于2023年3月10日到期，但昆明城投及其子公司逾期未還。
經(jīng)太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司申請，上海市金融法院于2023年4月26日下發(fā)（2023）滬74民初657號《民事裁定書》，裁定凍結(jié)昆明城投、昆明滇池投資有限責(zé)任公司銀行存款共計907,401,834.91元或查封、扣押兩被申請人相同價值的其他財產(chǎn)及權(quán)益。
截至目前，昆明城投持有的昆明城路開發(fā)經(jīng)營有限責(zé)任公司的股權(quán)、股權(quán)數(shù)額為26,002.54萬元被凍結(jié)；昆明城投持有的昆明市城投文產(chǎn)投資有限責(zé)任公司、昆明城投環(huán)保科技有限公司及昆明城投物流有限公司的股權(quán)、股權(quán)數(shù)額分別為6,000萬元、20,000萬元及23,700萬元被凍結(jié)。
除此之外，昆明城投及其部分子公司與太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、國藥控股（中國）融資租賃有限公司、遠(yuǎn)東國際融資租賃有限公司、中交融資租賃有限公司、華融金融租賃股份有限公司、云南保利實(shí)業(yè)有限公司等單位之間因未按期歸還到期借款或因項(xiàng)目工程施工合同糾紛，導(dǎo)致昆明城投及其部分子公司銀行賬戶被司法凍結(jié)，截至公告日，凍結(jié)金額合計為6,523,008.27元。
二、公司曾于4月被列入失信被執(zhí)行人
事實(shí)上，本次資產(chǎn)受限事件并不是昆明城投今年第一次引人關(guān)注。
2023年4月28日，昆明城投就發(fā)布過一則《關(guān)于被納入失信被執(zhí)行人名單及近期市場傳聞》的公告。
彼時，昆明城投一方面因?yàn)榕c上海致達(dá)科技集團(tuán)有限公司的3億元借款僅歸還1億元本金及對應(yīng)的利息，剩余2億元本金及約定利息未能按期歸還，導(dǎo)致昆明產(chǎn)投被列為失信被執(zhí)行人，公司董事長兼法定代表人也被列入限制消費(fèi)人員名單；另一方面，聯(lián)合資信評估股份有限公司發(fā)布《昆明市城建投資開發(fā)有限責(zé)任公司涉及案件訴訟、被納入失信被執(zhí)行人名單的關(guān)注公告》，根據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)查詢結(jié)果，截至2023年4月26日，昆明城投被納入被執(zhí)行人案件共3件，執(zhí)行標(biāo)的合計4.32億元，公司再次被列為失信被執(zhí)行人且公司董事長兼法定代表人被列入限制消費(fèi)人員名單。
三、公司經(jīng)營情況
根據(jù)昆明城投歷年年報及2023年一季度報，我們可以看到，自2021年以來，昆明城投的營業(yè)收入開始不斷下滑，2023年一季度，公司的營業(yè)收入僅為4.13億元，為2022年全年的11.73%。
在凈利率方面，昆明城投在2022年也創(chuàng)下了新低，全年公司凈利潤率僅0.97%；2023年一季度上升了0.48個百分點(diǎn)達(dá)到1.45%，但也是近10年來的低位。
四、資產(chǎn)與負(fù)債情況
截止2023年一季度末，昆明城投資產(chǎn)共計732.87億元，較2022年末減少1.30%；負(fù)債合計430.20億元，較2022年末減少了2.17%。
（一）資產(chǎn)受限情況
根據(jù)昆明城投披露的2022年年報顯示，截至2022年12月末，昆明城投的受限資產(chǎn)金額為422,678.27萬元，占到公司總資產(chǎn)的5.69%。
（二）對外擔(dān)保情況
昆明城投截至2022年12月末，對外擔(dān)保余額為665,280.65萬元，占公司2022年末凈資產(chǎn)3027323.75萬元的21.98%。
截至2023年6月10日，昆明城投本部雖然沒有債務(wù)逾欠，但公司合并報表范圍內(nèi)，仍有5家子公司有43,157.38萬元尚未結(jié)清，且該債務(wù)主要由昆明城投提供擔(dān)保。
除此之外，昆明城投為昆明產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資有限責(zé)任公司、昆明滇池投資有限責(zé)任公司、昆明新都投資有限公司等公司均提供了對外擔(dān)保，若被擔(dān)保公司債務(wù)逾期，將有可能在一定程度上影響昆明城投的經(jīng)營及再融資能力。
（三）有息負(fù)債情況
根據(jù)昆明城投最近一期的短融（23昆明城建CP001）的募集說明書，公司的有息債務(wù)規(guī)模較大，也給昆明城投帶來了較重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。
截至2022年末，昆明城投有息債務(wù)余額為2,062,265.50萬元，其中，短期借款256,629.95萬元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債400,723.04萬元（扣除重分類至該科目的租賃負(fù)債），長期借款894,912.51萬元，應(yīng)付債券243,000.00萬元，其他流動負(fù)債267,000萬元。
截至2023年3月末，昆明城投有息債務(wù)余額為1,943,973.56萬元。其中，短期借款256,292.75萬元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債479,141.83萬元（扣除重分類至該科目的租賃負(fù)債），占公司流動負(fù)債的37.71%，占公司凈資產(chǎn)21.72%，短期有息債務(wù)規(guī)模較大，或?qū)⒚媾R較大的償債壓力。
如果公司有息債務(wù)規(guī)模繼續(xù)較快增加，籌資成本得不到有效控制，將導(dǎo)致昆明城投利息費(fèi)用快速增加，償債壓力加大。
五、債券存續(xù)情況
截至目前，昆明城投還有6只存續(xù)債券，存續(xù)債券總規(guī)模為34.60億元。
昆明城投正為防風(fēng)化債進(jìn)行著艱苦卓絕的努力，希望并相信他能挺過這段最艱難的時光！
天樞玉衡把昆明城投的相關(guān)報告上傳至百度網(wǎng)盤，供各位讀者下載、查閱、分析使用。
1. 昆明市城建投資開發(fā)有限責(zé)任公司關(guān)于資產(chǎn)被凍結(jié)的公告
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https://pan.baidu.com/s/1qdDxsWLT4f6sVyNWpok-GA?pwd=tsyh
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2. 昆明市城建投資開發(fā)有限責(zé)任公司2023年度第一期短期融資券募集說明書（更新）
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3. 昆明市城建投資開發(fā)有限責(zé)任公司2022年年報
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https://pan.baidu.com/s/1SUbA2lJikaBRPrikVW567g?pwd=tsyh
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4. 昆明市城建投資開發(fā)有限責(zé)任公司2023年一季度財務(wù)報表
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https://pan.baidu.com/s/1LKU9N-t04IOor0XP30LKGw?pwd=tsyh
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